方案已上报广发借壳上市即将浮出水面

http://finance.sina.com.cn 2006年07月05日 09:00 每日经济新闻

　　王熙喜每日经济新闻[2006-07-05]

　　今年券商借壳上市是市场关注的一个焦点，相关个股如G成大（600739）等股价翻了几番。其中广发证券借壳延边公路（000776）有了新的进展。

　　G敖东（000623）董秘办工作人员昨天告诉《每日经济新闻》，广发证券借壳上市的

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协调方案已经上报证监会，最终方案待批。而消息人士透露，该方案已修改过一次，获批的可能性很大。

　　定向增发注资可能性较大

　　广发

证券是为数不多的可以直接IPO的券商，但不知为什么，其最终仍选择了借壳上市。

　　分析人士指出，2005年末广发证券净资本额为17.18亿元，在主要券商中仅列第8位，净资本不足严重制约了公司各项业务的发展，公司急需通过上市来充实净资本规模。但对于首家借壳上市的券商，

证监会的态度比较谨慎。

　　因商讨广发证券借壳上市事宜，自6月2日至今延边公路一直停牌。毋庸质疑，广发证券将借壳延边公路达到尽快上市的目的，而作为广发证券的大股东，G敖东在这件事情上起到了关键的作用；G敖东2004年取得延边公路的实际控制权。

　　6月21日，G敖东又收购了深圳国投所持延边公路的3467.52万股股权，持股比例达到延边公路的46.15%，加上增持的流通股，G敖东已取得延边公路的绝对控制权。

　　国泰君安分析师梁静表示，参照宏源证券的模式，可对广发上市路径作出假设：先由广发所有股东协议受让延边公路剩余非流通股并向流通股股东支付对价，然后延边公路向广发股东定向增发，广发将证券资产全部注入。

　　相关概念股面临价值重估

　　目前延边公路总股本为1.8411亿股，净资产为2.26亿元，假设延边公路定向增发价格为其停牌前20日交易均价的90%，即4.89元，按广发2005年末净资产25亿元并给予2.5倍溢价计算，则延边公路将定向增发10亿股左右，借壳上市后的广发证券总股本近12亿股。

　　中信证券分析师佘闵华预计，2006年广发证券净利润可望达到10.21亿元左右，这样广发证券的每股收益可达0.8元，原延边公路的股价有待重估。

　　另外，广发证券上市还将引发G成大、G敖东和G华茂等公司的重估。

　　例如，在不考虑G敖东在广发借壳上市后股权比例变动的情况下，2006年广发可为其提供2.77亿元的投资收益，相当于每股0.967元，使得G敖东每股收益将达到1.24元。梁静表示，参考目前一些券商股如G中信的市场定价，借壳上市后，广发证券（原延边公路）的二级市场价格在17元左右。

爱问(iAsk.com)

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方案已上报 广发借壳上市即将浮出水面

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