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券商：重组对联通有利 预计明年纯利将增35%

发布时间：2008-06-13  来源网站：qq  来源媒体： eNet硅谷动力  点击次数：

　　道亨证券日前发表研究报告指出，中国联通在公布出售 CDMA 业务予中国电信及与中国网通 合并的细节后， 6 月 3 日复牌至今己下跌 24% ，但长远而言电信重组对联通有利，以上两宗交易皆对联通有利。
　　报告说，以市场估计的合理价值约 30% 溢价售出 CDMA 业务后，公司可运用出售所得 438 亿元人民币（ 相等于每股 3.56 元 ）以改善现有的 GSM 网络及投资于 3G 网络；出售只有 7.6% 市占率 （以用户计）及低回报率（2007 年经营溢利率 5.6%）的非主流网络 CDMA ，可使公司集中发展 GSM 业务并与中国移动抗衡；同时以低溢价购入中网通对业务发展也极为有利。
　　报告认为，长远而言，信息产业部及发改委将推出对联通有利的不对称政策以创造具竞争性的电信行业。未计及协同效应前，本行估计合并后的新联通 2009 年盈利达 186 亿元人民币。 考虑到公司将发行 100.8 亿股新股以换取网通股份，道亨证券估计 2009 年每股盈利增长 35% 至 0.87 元，现价相等于 16.2 倍 2009 年市盈率，估值吸引，重申买入评级，目标价维持 18.5 元不变。

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