高度警惕：发展成果被通胀"吞噬"

发布时间：2007-11-07 　　来源网站：cecn　　　来源媒体： 上海证券报  　　 点击次数：

　　9月CPI比8月略有下降，引发不少人士推论8月6.5%的物价涨幅将是本轮中国通胀的波峰，未来一段时间随着食品类价格的回落，中国的通胀压力将逐步减小。的确，随着前段时间一系列调控措施效应的显现，食品类价格呈现一定幅度的回落基本成定局，但由于农村就业结构不可能在短期内发生质变，期待食品类价格出现大幅度的下跌将是奢望。而更值得关注的是美联储10月31日再次减息，可能招致全球商品牛市进入新一轮的上扬周期，从而带动以有色金属等为代表的大宗商品以及国际农产品价格的飙升，由此，未来中国的通胀压力将进一步加剧。
　　至少从目前的情况来看，全球的流动性将因为美联储进入降息通道而更为过剩。本来美联储从2001年1月开始到2004年6月将联邦基金利率拉低到1%的历史性低点，导致全球的流动性源源不断地从格老的“黑匣子”里涌出，虽然随后的3年全球都在尽力回收那四年放出的流动性，但收效一直甚微，从而出现了已经长达6年多的商品牛市。从2004年开始，以铜、锌、镍等有色金属和石油为代表的大宗商品价格开始加速上扬，并在去年夏天达到了历史性的波峰，目前正处于经历了去年高位后的回调震荡阶段，除了石油和农产品，其他大宗商品一直都还未突破去年的高点。
　　如今，美联储已经连续两次降息，全球的流动性将因为美元货币环境的更宽松而急剧泛滥将成事实。而与此同时目前全球的股票市场已经连续上涨两年多，美国各主要股指、恒指以及以中国为核心的新兴市场的股指泡沫化都已经相当严重，全球股票市场消化过剩流动性的容量实为有限。

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