家电行业：消费升级带动的盈利增长

发布时间：2007-11-01 　　来源网站：cheaa　　　来源媒体：证券之星　　 点击次数：

　　空调：格力和美的表现抢眼累计07年1-9月空调内外销分别同比增长19%和20%，同时均价上半年上升约10%左右。北方天气提前进入炎热、中国经济持续增长带来的消费升级、人口结构较为年轻以及城镇化带来的自住房地产销售增加，这三点是推动空调销售增长以及高端产品销售增加的基本因素。而竞争格局进入寡头垄断也使得价格竞争趋于缓和，进而带来2007年空调内销整体向好的局面。
　　三季报显示格力作为空调冠军遥遥领先，美的综合白电实力上升趋势较快，我们认为中国白电龙头企业具备持续的国际竞争实力上升趋势，由当前的对中国制造的认可过渡到对中国品牌的认可。美的和格力将在这个过程中分享到稳健的持续成长。
　　冰箱和洗衣机：新的资本介入将引发新一轮行业整合07年冰箱和洗衣机高端产品的需求增加较高，而这类产品毛利率较高，吸引了较多新资本介入，07年底和08年将陆续有新的产能投产。我们认为这两个行业在09-10年将进入新一轮行业整合。另外三季度海尔仍然独占头筹的同时，以中高端产品为主导的公司毛利率都略有上升。

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