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夏斌：当前物价与资产价格上涨联系并不密切
发布时间：2007-10-08
来源网站：sohu 来源媒体：金融时报网
点击次数：
【文章简介】
国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌最近指出，从物价对资产价格的影响来看，物价上涨对资产价格上涨有一定的推动作用，但不是资产价格上涨的根本原因。
一般而言，物价上涨会导致社会主体为了避免持有的货币购买力下降，将资金更多地配置到资产市场上，进而进一步推动资产价格的上涨，尤其是房地产市场。在今天房地产、股票市场已形成相当规模而且价格日趋上升、预期看涨、社会流动性充裕的情况下，当群众形成明显的通胀预期的时候，这种状况更容易发生。但是，如果当物价上涨速度加快，导致经济风险进一步加大时，资产市场的风险也会加大。整体经济风险的加大，则意味调控力度的加大，这会影响股市、房市，最终使得资产价格出现下跌。
目前，银行存款实际利率仍为负值，我国公众已形成一定的通胀预期，“存款搬家”推动资产价格上涨的现象已较明显。但是物价上涨并不是产生资产价格上涨的根本原因，因为资产价格上涨主要是与当前社会流动性过剩，货币状态过于宽松直接相关。物价上涨只是加剧了这一过程。而且，当前我国CPI的上涨不具有可持续性，不会发生严重的通货膨胀，因此，物价对资产价格的推动作用并不显著。
一般而言，物价上涨会导致社会主体为了避免持有的货币购买力下降，将资金更多地配置到资产市场上，进而进一步推动资产价格的上涨，尤其是房地产市场。在今天房地产、股票市场已形成相当规模而且价格日趋上升、预期看涨、社会流动性充裕的情况下，当群众形成明显的通胀预期的时候，这种状况更容易发生。但是，如果当物价上涨速度加快，导致经济风险进一步加大时，资产市场的风险也会加大。整体经济风险的加大，则意味调控力度的加大，这会影响股市、房市，最终使得资产价格出现下跌。
目前，银行存款实际利率仍为负值，我国公众已形成一定的通胀预期，“存款搬家”推动资产价格上涨的现象已较明显。但是物价上涨并不是产生资产价格上涨的根本原因，因为资产价格上涨主要是与当前社会流动性过剩，货币状态过于宽松直接相关。物价上涨只是加剧了这一过程。而且，当前我国CPI的上涨不具有可持续性，不会发生严重的通货膨胀，因此，物价对资产价格的推动作用并不显著。
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