罗杰·弗格森：资产价格与货币流动性

发布时间：2007-09-20 　　来源网站：sina　　　来源媒体：《中国金融》　　 点击次数：

　　-　罗杰·弗格森
　　过去几十年里，许多经济体已经变得更富有弹性和具有更强的抗冲击能力，但是金融市场本身似乎对实时数据更加敏感。金融市场与实体经济之间的联系变得更加复杂，不断地向决策者提出难题。中央银行改善决策过程的透明度，对市场理解政策既有新的好处，也增加了新的复杂性。
　　与上述问题相关的一个具体例子是资产价格的变化，尤其是股票和住房价格的波动。由于广大公众普遍持有这些资产，其价格变化(即使是正常的变化)会极大地影响宏观经济。资产价格上涨会支持家庭消费，而资产价格下降则会抑制消费。如果资产价格出现崩溃，则会损害私人部门的资产负债表，并最终影响金融系统的稳健和实体经济的稳定。不仅如此，决策者也对资产价格变动特别关心，一般认为，设计不好或实施不当的政策(即使目的良好)有时会推动资产价格出现不可持续的变化。

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