全球货币政策博弈可能走入“囚徒困境”

发布时间：2007-08-22 　　来源网站：phoenix　　　来源媒体：证券时报　　 点击次数：

　　程实
　　“只有一枝梧叶，不知多少秋声”，本不起眼的“次级债风波”借着经济全球化、金融一体化的助力，迅速以风险传染的扩散方式席卷全球货币市场，在瑟瑟秋风中营造出满地黄花堆积的愁煞苦景，并给全球货币政策制定者带来了身不由己的市场压力。面对风波影响的逐渐深入，美联储、欧洲中央银行、日本央行及各主要国家货币当局接二连三地做出较大政策变化，“个体理性”将全球政策博弈悄然引向“集体非理性”，不断放大着囚徒困境的出现可能。
　　各国政策异动的整体特征可谓：“花样层出、争先恐后、出人意料、效果复杂”。美联储在先期行动中显得有些“迟钝”，注入的920亿美元似乎并没有太多减轻信贷紧缩带来的市场恐慌，受到诸多非议的伯南克上周末一改“推崇货币政策透明度”的学究姿态，以格林斯潘式的突然袭击将美国贴现利率降低了0.5个百分点，这一预期外的主动调控迅速起到了立竿见影的效果，美国股市即刻反弹，市场也毫不吝啬地将货币英雄的称谓送给急于正名的美联储主席。

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