杨涛：特别国债背后隐含财政货币政策新思路

发布时间：2007-07-03 　　来源网站：sina　　　来源媒体：新京报　　 点击次数：

　　　6月27日，全国人大常委会授权财政部发行15500亿特别国债，用于购买外汇储备，对即将成立的国家外汇投资公司进行注资。该消息引起了社会各界的广泛关注，其中，最热点的问题就是特别国债对流动性究竟有何影响，以及能否对股市带来重大冲击等。
　　财政部发行特别国债，并非是全新的举措。早在1998年就曾经发行2700亿元特别国债补充国有商业银行资本金。在当前新形势下，财政部此次发行特别国债将具有一举多得的功效。除了各界所热议的话题，本次发行特别国债的背后，隐含着财政与货币这两大宏观政策配合的新思路。
　　首先，这意味着财政政策将介入对流动性的调控，缓解货币政策效果的不足。研究表明，目前国内所谓的“流动性过剩”是由复杂的因素所造成的，包括储蓄率过高、商业银行的信贷扩张怪圈、外部流动性输入等多方原因。财政部发行特别国债购买外汇，可以从货币市场回笼货币，有助于减少央行对冲流动性的压力，从而对当前货币市场流动性过剩格局产生影响。

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