经济学家许小年：化解流动性过剩的根本之道

发布时间：2007-06-13 　　来源网站：dayoo　　　来源媒体：每日经济新闻　　 点击次数：

　　中国是否正在步日本20世纪80年代的后尘，进入一个流动性过剩的泡沫时代？对这个问题的回答，不仅在很大程度上决定了短期的货币政策方向，而且对于防止日本式的“繁荣-萧条”在中国重演，实现经济长期稳定发展具有重要意义。
　　世界各国多用狭义货币M1、广义货币M2等指标衡量流动性。从这些指标看，中国确实存在流动性过剩问题。
　　2006年末，广义货币M2对名义GDP的比率高达1.65，同期日本的M2/GDP比率为1.43，而美国仅为0.53。问题在于，相对于经济规模，为什么中国的货币供应这么高？主因是贷款和居民储蓄存款高速增长，并非货币或汇率政策所造成。由于贷款和储蓄存款的增长具有刚性，当前的流动性过剩也很难用货币政策去调控。

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