张立伟：货币政策持续紧缩或酿风险

发布时间：2007-04-17 　　来源网站：sina　　　来源媒体：21世纪经济报道　　 点击次数：

　　
　　央行最新数据显示，至3月末，国家外汇储备为12020亿美元，其中，今年1-3月国家外汇储备增加1357亿美元，扣除贸易顺差和外商投资后，仍有700多亿美元不明来源。此外，当前货币信贷、投资、物价等众多数据都支持加息要求，以抑制投资和资产价格膨胀，因此，各种要求继续实施紧缩货币政策的声音充斥市场。但这或许是一个不明智的方向。
　　中国的问题是大量贸易顺差导致流动性过剩，过多货币促成通胀、资产价格膨胀、投资过热等。而实际上，中国不存在过热，因内需不足才大量出口。目前CPI水平，如果剔除农产品，相对货币供应量，根本算不上通胀，而是通缩。为什么有通胀印象呢？中国顺差过多的原因是中国要素价格过低或者说人民币汇率低估，如果减少顺差，一个方法是，提高国内要素价格，从而提高中国商品的成本，另一个方法是人民币升值，都可以减少出口。目前，政府同时使用两个手段，因此，水电煤油气等价格被提高后给人强烈的通胀印象。

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