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国家外汇投资公司身负厚望控制流动性首当其冲
发布时间：2007-03-19
来源网站：sina 来源媒体：金融时报
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【文章简介】
3月16日上午11时，国务院总理温家宝在十届全国人大五次会议闭幕后会见中外记者时表示:中国实行外汇储备的多元化，这是基于外汇安全的考虑。我们是要组建一个外汇投资机构，这个机构是超脱任何部门的，依照国家的法律来经营外汇，有偿使用，接受监管，保值增值。有关成立国家外汇投资公司一事得到最高层的明确证实。
今年“两会”期间，关于成立国家外汇投资公司的消息一直是海内外共同关注的焦点。事实上，我国巨额外汇储备的合理管理和运用确实迫在眉睫。中国的外汇储备世界第一，增速世界第一，是中国经济充满活力的表现，是中国崛起的象征。随着贸易顺差的增加、外商来华投资增多、“热钱”不断涌入，我国外汇储备余额于2006年10月即突破万亿美元大关，截至2006年底，达到10663亿美元，全年外汇储备增加2473亿美元，据有关方面预测，未来仍有可能以每年1500~2000亿美元的速度增长。
与巨型规模形成鲜明对比的是，我国外汇储备的投资渠道却相对匮乏。我国外汇储备主要在境外投资于主权债等金融领域，包括大量集中持有美国国债，运用方式过于单一，而且，扣除管理成本，这些政府债券每年的收益率也比较低。因此，如何把正常的外汇储备和外汇投资分开来管理，让“钱生钱”，正是国家外汇投资公司未来的使命。另外更为严峻的问题是，我国外汇储备的持续增加，使央行货币政策面临巨大压力。一方面，为对冲外汇占款，央行不得不大量投放基础货币，以至流动性过剩问题日益加剧；同时，由于被迫以大量发行票据和频繁调高法定存款准备金率等措施回收流动性，货币政策的自主性程度也大打折扣。另一方面，外汇储备的持续增加客观上还强化了人民币的升值压力，而这反过来又给外汇储备的保值带来了更大的压力。成立专门的外汇投资公司负责部分外汇储备的运作事在必行，也是构建我国外汇储备管理体系和加强外汇储备经营管理的客观需要。
今年“两会”期间，关于成立国家外汇投资公司的消息一直是海内外共同关注的焦点。事实上，我国巨额外汇储备的合理管理和运用确实迫在眉睫。中国的外汇储备世界第一，增速世界第一，是中国经济充满活力的表现，是中国崛起的象征。随着贸易顺差的增加、外商来华投资增多、“热钱”不断涌入，我国外汇储备余额于2006年10月即突破万亿美元大关，截至2006年底，达到10663亿美元，全年外汇储备增加2473亿美元，据有关方面预测，未来仍有可能以每年1500~2000亿美元的速度增长。
与巨型规模形成鲜明对比的是，我国外汇储备的投资渠道却相对匮乏。我国外汇储备主要在境外投资于主权债等金融领域，包括大量集中持有美国国债，运用方式过于单一，而且，扣除管理成本，这些政府债券每年的收益率也比较低。因此，如何把正常的外汇储备和外汇投资分开来管理，让“钱生钱”，正是国家外汇投资公司未来的使命。另外更为严峻的问题是，我国外汇储备的持续增加，使央行货币政策面临巨大压力。一方面，为对冲外汇占款，央行不得不大量投放基础货币，以至流动性过剩问题日益加剧；同时，由于被迫以大量发行票据和频繁调高法定存款准备金率等措施回收流动性，货币政策的自主性程度也大打折扣。另一方面，外汇储备的持续增加客观上还强化了人民币的升值压力，而这反过来又给外汇储备的保值带来了更大的压力。成立专门的外汇投资公司负责部分外汇储备的运作事在必行，也是构建我国外汇储备管理体系和加强外汇储备经营管理的客观需要。
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