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| 刘兴祥：券商重组模式三大焦点 |
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发布时间：2006-11-01
来源网站：163 来源媒体：证券时报
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【文章简介】 |
焦点之一：重组三模式的“是与非”
在3年的券商综合治理中，券商行业的收购重组模式其实是相对简单与有限的。在广发收购第一证券之前，券商行业的所有收购兼并无非有以下两种模式：第一，由政府出面进行解决———负责清理资产、赔偿股民损失、填补保证金，然后是出售证券类资产。据统计，此前有14家风险券商通过行政关闭的手段进行了处置，一般都是收购方先期托管，同时成立债权债务清算组，清算完毕后的证券类资产才能收购转让。在此过程中，监管部门起到主导作用，风险券商原有股东并没有多少话语权。当然，这主要是适用于风险类券商。
第二，即是由优质券商对一家券商进行整体收购，控股后再对其进行重组。中信证券(14.72,-0.09,-0.61%)收购万通证券、广发证券收购华福证券等就是采用这种模式。需要注意的是，在这种模式中，被收购券商没有保证金缺口等问题，即使有风险也相对较小。这一点恰恰是收购双方进行谈判的重要基础性条件。对于收购方来说，需要付出的成本相对小，从而更愿意进行收购。因此，从某种程度上说，这是一种纯市场化的券商整体收购模式。 |
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