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| 联通第3季净利润下跌 但仍有证券商看好前景 |
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发布时间：2006-10-29
来源网站：sohu 来源媒体：eNet硅谷动力
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【文章简介】 |
中国联通日前公布第3季业绩，期内获利仅13.89亿元，倒退5.5%。但前3季度合并计算，期内净利同比上升10.4%至41.89亿元。虽然联通第3季净利下跌，但一些证券商依然看好家企业前景，花旗已调高目标价至10港元。
投资银行花旗的研究报告称，中联通第3季度利润倒退，是由于期内出现2.26亿元的由发行可换股债券所带来的账面亏损。其今年1至9月净利同比上升10.4%至41.89亿元。在9月份，公司增加124万新用户，使其GSM用户数累计达逾1.03亿户，CDMA用户数至3540万户。花旗称，中联通每月每户平均收入（ARPU）已趋稳定，加上客户稳定增长，使未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA）毛利率改善，因此上调有关目标价。
高盛则轻微调高目标价，由原来7港元上调至7.2港元。该行认为，行业重组还要待在内地落实3G发牌，因此在短期内不会发生，因此憧憬其出售网络是言之尚早。同时联通面对2G的新竞争者，以及3G业务的政策风险。同时，即使公司成功以50%溢价出售CDMA网络，其带来的增益约为每股0.6港元。不过高盛质疑中联通之毛利率是否能持续改善，并指出其2006年度业绩可能让市场失望，因其同时营运GSM及CDMA两个网络，有较大营运压力，一旦在CDMA手机方面的补贴增大，便足以损害盈利；且往后可能有更大额，因发行可换股债券而带来的账面亏损。 |
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