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| 加息三大政策意向 楼市热将导致经济软着陆增大 |
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发布时间：2006-08-27
来源网站：soufun 来源媒体：21世纪经济报道
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【文章简介】 |
中国人民银行在8月18日再度宣布加息，其背后有三大政策意向。其一，汇率正常化势在必行，抹干过度的资金流动性是央行的目标；其二，长期利率升幅大过短期利率，表明央行的通胀预期增强，在通胀/通缩争论中，决策者的天平已经出现倾斜；其三，存款及贷款利率同时上扬，表明央行既要制止投资过热，又要防止资产泡沫，政府不希望过多资金由银行投向楼市、股市。对此，笔者举双手赞成。
相信此次加息的象征意义大过对经济的实质性影响。据说，人民银行主动请缨加息，将中国的利率水平正常化、货币环境正常化向前推进了一步。同时必须看到，中国不过从极低的利率水平上，小步升息三次。美国联储历时三年，通过十七次加息才完成利率正常化，息口变化现在才开始对经济活动产生实质性影响。中国的货币环境正常化需要一个过程，需要一定的时间，因此短期的政策效果未必彰显。
其实中国的货币政策远远超过利率范畴，政府三管齐下，力图防止投资过热。常规货币政策，自四月底以来，人民银行通过加息，提高准备金率，公开市场操作等一系列手段，试图抹干过度流动性；非常规信贷政策，政府通过定向票据认购、窗口指导等行政手段影响银行的信贷扩张，最近银监会更对银行实行四级分类管理，严控贷款增长；汇率政策，人民币汇率已被纳入宏观调控政策工具的一部分，汇率开始为国内货币政策服务。 |
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