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| 上证所发布市场研究报告 建议修改集合竞价机制 |
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发布时间：2006-08-17
来源网站：hexun 来源媒体：东方早报
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【文章简介】 |
今年7月1日起沪市实施开放式集合竞价。上证所创新实验室近日发布的市场效果研究报告显示，改革集合竞价制度后，市场效率得到显著提高，但现有机制仍有待改进之处，建议引入集合竞价随机结束机制。
研究报告称，开放式集合竞价实施后，市场流动性和投资者交易意愿大幅上升，集合竞价成交量和成交金额比率分别增加了20.8%和14.5%，集合竞价零交易比率下降了53.7%。同时，定价效率明显改善，影响集合竞价成交价格的成本也显著增加，改革后使开盘价格涨跌1%所需追加金额较之前平均增加了6.6%，其中使价格上涨1%需追加金额增加了32.7%。
但研究结果也显示，现有开放式集合竞价机制仍有待改进之处。根据沪市新交易规则的规定，集合竞价阶段最后5分钟不得撤单，主要是避免市场庄家散布虚假的买卖信息，利用虚假的大额订单影响交易价格，使得散户跟风操作。庄家的这种下达大额订单以影响虚拟开盘参考价格，并在系统开始实际撮合之前撤单的行为被称为“策略性撤单行为”。不得撤单的目的，主要就是避免投资者下达这种“策略性撤单行为”。 |
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