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| 商品市场热浪灼人 纵向并购卷土重来 |
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发布时间：2006-08-16
来源网站：cecn 来源媒体：金融时报
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【文章简介】 |
近几个月来，从金属到石油，从橡胶到纸张，几乎所有的原材料都在极短的时间内变得空前抢手，身价百倍。在金融市场上，原材料的“得志”和商品市场的火热正在吸引大量投资者介入期货交易；而在现实世界中，新一轮纵向并购狂潮正由此掀起——为了防止被原材料价格上涨的热浪灼伤乃至淹没，许多制造商开始寻求对产业链供应环节的控制。
确切地说，纵向并购是一个过了气的名词。从历史上看，汽车制造商和钢铁公司始终希望能够覆盖从原材料供应到制造加工，再到销售终端的整个产业链。但是由于效率低下，这种纵向并购在上一世纪渐渐就为制造商所摒弃。如今，这一趋势的卷土重来标志着，新形势下行业整合正在进入新的阶段，并成为许多行业重新洗牌的主要因素。数据显示，进入今年以来，全球金属和钢铁行业的并购案达到475起，涉及并购金额717亿美元，大大高于去年同期的398起、243亿美元；在机械制造业，并购案达499起，并购金额为248亿美元，同样高于一年前的346起、142亿美元。
虽然还没有确切数据表明在这众多的收购案中有多少厂商的收购目标是贵重或稀有原材料供应商。但是可以肯定的是，这其中绝大多数公司并购的目的至少都是为了进一步壮大，进而利用规模经济从供应商处获得价格上的优惠。不同于此前的并购浪潮，此次并购热基本上集中于制造业产业链。不言而喻，其背后的驱动因素就是商品价格的上涨。过去两年间，铜价上扬了192%，镍价上扬了103%，天然橡胶和石油价格分别上涨了72%和67%。美国冷轧钢铁价格6月份飙升至每吨700美元，较一年前的590美元涨了六分之一还多。原材料价格的剧烈波动扰乱了制造业生产，导致部分产能的限用以及产品交付的延迟，代价巨大。 |
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