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| IPO新政不可再走险棋 工行上市是成败关键一役 |
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发布时间：2006-08-13
来源网站：hexun 来源媒体：中国经营报
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【文章简介】 |
8月9日，国航发行尘埃落定。中签率创下本轮IPO以来的新高，达到5.3%，发行规模则骤减四成。很多人将国航A股遭受的冷遇归结为市场调整，生不逢时。
为了掩盖承销人的铤而走险或者上市公司的豪赌，这样的原因大概可以作为一种托词。但实际上国航光鲜的上市招股书背后，早已暗示了这样的结局。2.96元的发行价，以国航2005年财报提供的每股收益对照，其发行静态市盈率已在21倍左右，高于市场目前的大盘股估值水平。如果再考虑到未来航油价格上涨对公司利润的挤压，国航半年报公布后，市盈率上升的概率极大。市场的选择是理性的，抛开财务分析人士对于其涉嫌虚增当期利润的质疑，对于航空公司这类业绩想象空间较小的公司，即便是饥渴的“摇号”大军也心存顾忌。甚至有市场人士预测，国航上市后破发指日可待。
这是值得我们留意的一个瞬间，它定格了A股市场渐趋理性的表情，记载了它因理性而成熟的些许进步。也许有人还记得，五年前，面对闽东电力(000993)88倍的天价市盈率，申购资金趋之若鹜。那时，市场中充斥着疯狂，疯狂的代价则是五年漫漫熊市。 |
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