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| 国航发行遇"冷"昭示市场化发行机制走向成熟 |
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发布时间：2006-08-08
来源网站：sina 来源媒体：金融时报
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【文章简介】 |
鉴于网下发行认购结果不理想，国航计划发布公告，对发行规模和发行价格进行了大幅度调整：缩小发行规模，降低发行价格。作为新老划断后第二家回归A股市场的大盘蓝筹股，国航发行遭遇困境说明了什么？是市场对新股发行不认可？还是新股发行机制存在问题？有权威人士指出，国航发行遇“冷”事实上正说明了全流通背景下，证券市场市场化发行机制正在日益走向成熟。
坚持市场化的发行机制一直是管理层所追求的目标，这实际上意味着将股票发行定价权交给市场，让市场自行调节股票的供给和发行价格。
事实上，近年来，适应市场的发展形势和基础条件的变化，我国A股市场股票发行管理制度按照市场化的方向进行了一系列的改革，取得了重大的突破：一是证券的发行管理由原来的审批制过渡到核准制，从政府选择企业改为由证券公司推荐企业发行上市建立了保荐人制度，进一步提升了保荐人和中介机构的作用，强化了保荐人和中介机构的责任；二是发审委制度的改革不仅大大提高了发审委工作效率，同时将发审委工作置于社会监督之下，加大发审委的审核责任，提高审核责任，使发行体制趋于透明；三是在发行价格方面实行市场化的询价制度，让市场决定企业的发行价格，将更多的话语权交给市场，逐步增加市场的约束力量。企业本身质地好，选择市场时机好，发行价格自然就高；否则，就将面临不被市场认可或发行失败的风险。 |
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