金通证券：定向增发前热后冷令人深思-3SEE网-行业情报

　　　前期，当上市公司定向增发消息公布或增发股份认购时，几乎都出现了机构热情高涨的现象。如G国安、G天坛、G天威、G老窖、G云铜等一批个股在公布定向增发公告后，涨幅均在20%以上，投资机会相当明显。而当增发公告越来越多时，市场热情明显消退，个别股票甚至出现跌破发行价的情况，如苏宁电器本周跌破48元的定向增发价。定向增发的这样前

　　热后冷的现象令人深思。

　　首先，再融资锁定定向增发是好事。因为对大股东则言，在全流通环境下，上市公司的大股东欲想牢牢掌握控制权必须拥有足够的股权，而经过股权分置改革后，一些大股东的控股比例显著下降，定向增发有利于大股东重新夺回控制权。而且，这些增发的股份在三年后就可上市流通，大股东还可获得潜在的资本收益；对中小投资者而言，定向增发可以提高公司的每股净资产，这也是近阶段一些增发的公司股价受到追捧的主要原因之一。

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