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- 渣打关家明梁大伟：卖债券买股票 买中国不碰日本
- 来源：理财周报 发布日期：2009年09月21日 10:44
- “A股晃晃悠悠又上3000点了,美股也涨得凶,要不要进呢？”“金价都1000多美元了,要不要卖掉一点金条？”“都说通胀要来了,挂钩农产品或矿产的理财产品可以买点放着不？”转眼间三季度已经在和我们说再见了,好多中产家庭投资者已经开始琢磨着如何适当调整资产配置。
有鉴于此,理财周报记者约访渣打银行亚洲总经济师关家明、渣打银行中国首席投资总监梁大伟,从国际国内经济形势到股市、大宗商品市场等不同投资品种的操作策略一一详述,以飨读者。
全球经济向好明年二季度小回调
理财周报记者:独立经济学家谢国忠最近有个观点颇为“骇人听闻”,他说明年全球可能面临新一轮严重衰退,中国也会遇到新困境。但多数经济学家还是坚称全球及中国复苏,你们怎么看？
梁大伟:近期全球经济复苏态势非常明显,我们长期关注的经济意外指数（全球10国经济数据与预期之间的关系）不仅是符合而且是超过了预期。近期美国标准普尔500指数的“V”型反转是有支撑的。未来整体看,美国经济明年维持正的增长没有问题,那美国经济衰退2010年就能基本结束。
关家明:全球经济最坏的时候肯定已经过去了。我认为美国经济下半年就会有正增长,而且GDP实现2%-3%应该没问题。但长期来看,作为全球经济的龙头,美国经济能够保持2.5%左右的增长,就已经不错了。换言之,美国经济下半年已经回到正常水平,但之前掉得太多基数变小了,加上现在的增长是由刺激带来的,难以长期持续,因此明年在增速上极可能回落。
理财周报记者:明显回落大致会在什么时候？回落的幅度会有多大？
关家明:现在美国经济比较大的一个问题,就是金融机构的杠杆向政府转移。过去美国一些银行曾是30-50倍的杠杆,今年3月份的压力差测试后已经明显降低,其实主要是转向了政府。可以看到,美国政府的借贷比率越来越高,已经占GDP的40%-50%。
美国的消费需求一直在下滑,最近有报道说有增加,其实是政府在鼓励换车和减税,把未来的消费提前了,未来会减少得更快。美国需要更大规模的财政刺激,政府需要增加更多借贷,未来可能加到GDP占比的100%。日本目前已经超过200%,所以美国达到100%不算太高。我认为依靠借贷美元,继续刺激美国经济上涨的这一轮上升可以维持到明年第二季度,到时回调的可能性比较大,但回调的低谷肯定不会比上一轮低。
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