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- 贵州茅台逆市增收 白酒行业前景可观
- 来源：慧聪食品工业网 发布日期：2009年03月25日 15:18
- 两市第一高价股，也是两市唯一百元股贵州茅台（600519）的2008年年报昨晚出炉。贵州茅台2008年实现营业收入82.42亿元，同比增长13.88%；营业利润53.90亿元，同比增长19.12%；实现净利润37.99亿元，同比增长34.22%。虽然净利不尽如人意，但每10股派现11.56元的阔绰出手依然亮眼。这是迄今为止两市每股派现最多的一家上市公司。
中投顾问食品行业分析师陈晨分析认为，营业收入的增长主要是由于内报告期茅台酒调价所致，丰厚的进销差价为公司提价奠定了良好的基础，可供销售的茅台数量也有所增加。此外，公司在报告期内降低了所得税率，使得所得税费用一项有明显的下降。这样就造成了公司营业利润和净利润的相应增长。此外，经过计算公司08年末的流、速动比率比上一年同期都有提高，短期偿债能力稳健增长。
因贵州茅台在白酒行业中终端价与出厂价间的价差最大，其经销商总能盈利，从而有动力去做市场拓展，因此，其生存能力相当强。而且，高端化是中国白酒业未来的发展趋势，众多生产低端产品的小厂将被淘汰，高端产品占比越来越高，市场份额向优势企业集中。全球烈性酒市场近年来的数据显示，烈性酒并非人们想象的那样江河日下，相反龙头企业呈现出稳定的价量齐升的趋势。有数据显示，随着近年全球烈性酒价量稳步上升，越高端销量增长越快的态势。
陈晨表示，国内市场看，金融危机可能会使茅台的利润增速出现阶段性的放缓，但只要中国不出现持续的经济衰退（发生概率极小），宏观经济的增长必然伴随着更多的商务活动，人民收入持续增加，消费升级不可避免，商务消费和个人消费也会稳步增长。茅台作为高端白酒的王者，将占据越来越多的高端市场份额，茅台很快就能回到增长的快车道。
中投顾问预计2009年中国白酒制造行业总销售收入将达到1,708.1亿元，增长率为21.0%；利润总额将达到245.1亿元，增长率为31.5%。随后三年（2010-2012）行业增长速度将会略有回升，其中，产值年均增长率约为25.0%，2012年产值将达到3,827.5亿元；收入年均增长率约为23.2%，2012年收入将达到3,190.7亿元；利润年均增长率约为31.8%，2012年利润将达到560.8亿元。综合以上指标可以看出，虽然未来几年白酒发展速度会有所减缓，但行业的景气度将继续保持。
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