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- 两面针多元化历程(图)
- 来源：中国化妆品网C2CC 发布日期：2009年03月17日 15:23
“无产品经营不稳，无资本运作不富”，这是两面针董事会在2007年年报“管理层讨论与分析”部分中的一句话，也是多年来两面针经营发展的写照。自2004年上市以来，两面针除了按部就班地进行募资项目投资外，一直在寻求各种机会进行各种非募资项目的投资和资本运作，并且近年来投资的金额呈上升趋势。
2004年，两面针出资2945.2万投资扬州旅游用品有限责任公司，2005年又分别投资了广西两面针九洲房地产开发有限公司、合肥白雪洗涤剂有限公司、柳州恒达巴士股份有限公司等三个投资项目，合计投资1660万元。
随着2006年证券市场活跃给两面针带来的巨大投资收益，2007年两面针明显加大了在非募资项目上投资砝码：6月两面针以现金和50吨三氯蔗糖“精烘仓”项目在建工程出资4390万元向盐城捷康三氯蔗糖制造有限责任公司增资，成为捷康公司的第一大股东，持有35%的股权;8月两面针确定增资控股子公司安徽两面针芳草日化有限公司建设华东区域产业基地计划，提出将在3-5年内分期完成相关各项投资7500万元用于该项目建设;10月两面针又分别提出了增资两面针(扬州)酒店用品有限公司3779.58万元成为该公司控股股东以及提出投资2.6亿元组建两面针房地产开发有限公司的议案。
不过，相对于实业投资，两面针在资本运作方面的投资金额则更为惊人。2007年两面针一方面投资1.5亿元用于申购新股和投资证券投资基金以及投资2.62亿元参与中信证券的配股获新增股份350万股，另一方面还投资2亿元参股了南宁市商业银行，在证券以及股权投资方面的投资金额合计达到6亿元以上，几乎与2004年IPO募集资金总额相当。
从结果来看，虽然最近几年依靠从中信证券获得的投资收益，两面针保持了持续的盈利，但其多元化的投资整体来看却并不成功。在实业投资方面，无论是其控股的安徽两面针芳草日化有限公司，还是参股的盐城捷康三氯蔗糖制造有限责任公司均处于亏损状态。在证券投资方面，2007年两面针的收获也不多，就配股中信证券来说，此项投资目前还处于亏损状态，因为两面针当时参与的配股价为每股74.91元，而截至3月13日中信证券复权后的收盘价每股还不足59元，也就是说两面针参与的此次配股至今仍然浮亏5000多万。
因此虽然在2007年年报中，两面针的管理层称，公司多元化战略的实施取得了有效突破，已经形成“出口贸易、房地产、实业及资本运营四大板快齐头并进，协调发展”的局面，但是无论是业务规模，还是盈利能力，有哪一个板块能够真正支撑起两面针未来的持续发展呢?
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